《港湾商业观察》施子夫

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谈起直播，不少人能脱口而出董宇辉、罗振宇等头部主播的名字。而因这些头部主播的流量也让他们背后的直播上市公司受到不少外界的关注。

目前在A+H股上市公司中通常将东方甄选(01797.HK)、交个朋友(01450.HK)和遥望科技(002291.SZ)归纳为直播领域的三强。除了前两位有知名度较高的主播外，遥望科技同样也邀请了包括贾乃亮、王祖蓝、黄圣依等明星艺人签约合作，热度不小。

不过近期，遥望科技收到广东证监局下发的警示函，涉及问题包括虚增收入、未及时披露与子公司担保情况、存货与实际不符等，不免让公司陷入冰点。

01

近年来屡屡违规收函，被执行人次数不少

12月11日，遥望科技在证监会网站披露，公司于近日收到中国证券监督管理委员会广东证监局出具的《关于对佛山遥望科技股份有限公司、于洪涛、谢如栋、李刚、何建锋、马超采取出具警示函措施的决定》(〔2023〕164 号，以下简称《决定书》)。

公告显示，公司于近日收到中国证券监督管理委员会广东监管局(以下简称，广东证监局)出具的《关于对佛山遥望科技股份有限公司、于洪涛、谢如栋、李刚、何建锋、马超采取出具警示函措施的决定》(以下简称，决定书)。

决定书内容显示，遥望科技存在以下违规问题，分别包括：1，2021年至2022年期间公司存货账面值与实际不符。2，2019年至2020年期间部分收入确认不恰当。3，虚增收入、利润和应收账款回款。4，对外财务资助未及时披露公司及子公司担保情况。5，未及时披露公司及子公司担保情况。6，未及时披露与专业投资机构的共同投资情况。

根据《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第 40 号)第五十九条，《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第182号)第五十二条，证监会对遥望科技及五名高管采取出具警示函的行政监管措施，同时，还要求遥望科技全面对存货管理、财务资助等情况进行自查自纠，限期收回相关存货补偿款、财务资助款，切实加强对证券法律法规的学习等。

除了此次因存在6项违规被罚外，在最近三年的时间，遥望科技还收到其他的警示函公告。

2020年7月，遥望科技前身星期六股份有限公司(以下简称，星期六)发布公告显示，公司收到广东证监局出具的《关于对星期六股份有限公司、于洪涛、何建锋采取出具警示函措施的决定》。

根据广东证监局调查显示，星期六与关联方累计发生关联交易75095.51万元，对于上述关联交易，星期六未按规定及时履行关联交易审批程序及披露义务，直至召开董事会会议和股东大会进行补充确认并公开披露。公司的相关行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条、第三十条、第四十八条的规定。

对此，广东证监局对星期六及于洪涛、何建锋采取出具警示函的行政监管措施。

2021年2月，星期六发布公告显示，于近日收到广东证监局出具的《关于对星期六股份有限公司的监管关注函》及《关于对星期六股份有限公司、于洪涛、李刚、何建锋采取出具警示函措施的决定》。

公告显示，广东证监局近期组织现场检查，注意到星期六存在问题和风险包括：1，长期股权投资管理不规范。2，预付账款管理不规范。3，内幕信息管理不规范。4，商誉减值风险较高等。

根据《上市公司信息披露管理办法》第五十八条、第五十九条等有关规定，广东证监局对星期六、于洪涛、李刚、何建锋采取出具警示函的行政监管措施。

2022年2月，星期六发布公告显示，于近日收到广东证监局出具的《关于对星期六股份有限公司、于洪涛、李刚采取出具警示函措施的决定》。

公告显示，星期六存在违规问题包括2018 年年报审计期间财务系统与有关门店存货数据差异。

根据《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第 40 号)第五十七条、第五十九条的规定，广东证监局决定对星期六、于洪涛、李刚采取出具警示函的监管措施。

财经评论员张雪峰对《港湾商业观察》指出，收到监管警示函可能对公司产生负面影响，包括损害声誉、导致投资者不安以及引起监管调查。为避免违规行为，企业应该建立健全的内部合规体系，加强员工培训，定期进行合规审查，确保业务符合相关法规。积极与监管机构合作，及时响应监管要求，采取有效的整改措施。透明度和沟通也至关重要，以维护公司的信誉和市场信心。

此外根据天眼查显示，从2020年至今，遥望科技的母公司，遥望科技(及前身星期六)共12次被列为被执行人。

2022年6月，广州光华鞋业有限公司申请执行星期六买卖合同纠纷一案，因未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，广州市番禺区人民法院对星期六及法人谢如栋采取限制高消费令。

截至2024年1月14日，遥望科技共计有司法案件364起，其中包括201起侵害商标权纠纷，58起合同纠纷，56起劳动争议，15起买卖合同纠纷，11起劳动合同纠纷，11起连营合同纠纷等。

02

转型之路背后连年亏损，毛利率也大降

外界对于遥望科技更多停留在其“直播股”的形象，事实上，遥望科技的前身星期六为一家女鞋企业。

公开信息显示，星期六主营时尚皮鞋的生产和销售，旗下品牌包括“ST&SAT”(星期六)、“D:FUSE”(迪芙斯)、“SAFIYA”(索菲娅)、“SATURDAY MODE”和“FONDBERYL”(菲伯丽尔)。

2019年，星期六拟以发行股份及支付现金购买杭州遥望网络股份有限公司4679.01万股股份，占遥望网络总股份的88.57%，交易价格为17.71亿元。

2022年11月，星期六正式更名为遥望科技股份有限公司，证券简称由星期六变更为遥望科技。对于变更原因，遥望科技表示称，为了进一步推进公司经营战略，集中资源推动移动互联网营销业务的发展，让市场更加有效地了解公司主营业务，并体现遥望的品牌价值和核心地位。

而从近几年披露的业绩来看，多领域的跨界转型似乎并未让遥望科技的业绩得到提振，相反公司近年业绩表现持续陷于亏损状态中。

根据2021年、2022年年报显示，遥望科技实现营收28.11亿元、39.01亿元，实现归属净利润分别为-7.00亿元、-2.65亿元，扣非净利润分别为-7.20亿元、-3.19亿元。

而来到2023年，遥望科技各期披露的业绩似乎都未能扭转亏损态势。

财报显示，2023年一季度、上半年及前三季度，遥望科技实现营收分别为11.02亿元、22.63亿元和34.44亿元，当期实现归属净利润分别为-3804万元、-2.08亿元和-4.50亿元，扣非净利润分别为-4462万元、-2.27亿元和-4.69亿元。

与业绩亏损形成鲜明的对比的则是保持高位的各项支出费用。

2021年、2022年，遥望科技的营业成本分别为23.57亿元、32.07亿元，分别同比增长62.92%和36.07%。各期公司销售费用分别为2.43亿元、1.80亿元，管理费用分别为2.66亿元、3.20亿元，研发费用分别为6869.17万元、8008.54万元，财务费用分别为8718.09万元、2432.55万元。

2023年前三季度，遥望科技的营业成本为33.18亿元，同比增长41.40%。当期公司销售费用1.24亿元，同比下滑3.73%；管理费用3.57亿元，同比增长50.41%；研发费用6045.86万元，同比增长9.19%；财务费用2671.18万元，同比增长48.16%。

三季报披露后，国金证券在研报中提到，2023年前三季度，遥望科技毛利率3.6%，同比下降18.2个百分点，毛利率显著下滑或由于本地生活直播的部署，拉低了整体互联网营销业务毛利水平，以及互联网广告代理业务规模和收入较上年同期大幅增加，相应流量采买成本增加。

由于消费弱修复、公司布局本地生活直播或导致毛利降低、以及AI 应用前期需要适度投入，导致公司短期业绩承压。国金证券调整公司2023-2025年的收入分别为47.02亿元、56.55亿元、69.27亿元，归母净利润分别为-5.26亿元、-3.61亿元、-1.00亿元，EPS分别为-0.565元、-0.388元、-0.107元，给予“增持”评级。

根据东方财富网数据显示，从2021年前三季度至2023年前三季度，遥望科技的毛利率分别录得19.53%、22.73%和3.66%，净利率分别为-8.66%、6.82%和-13.14%。

二级市场方面，截至1月15日收盘，遥望科技股价收报于8.04元，近一年时间公司股价下跌53.74%，目前总市值约74.82亿元。

03

多领域跨界谋求新出路，短剧和商业公园是未来吗？ 

虽然以鞋履业务起家，但自转型互联网经济后，遥望科技在鞋履的道路上越走越远，取而代之的则是公司多领域的不同尝试。

2024年1月3日，有投资者在深交所互动交易平台上提问，“前期贵司说短剧预计12月份上线，现在已经12月底了。另外贵司的上线前短剧合法合规会经过相关部门审核么。短剧是否有出海计划？”

对此，遥望科技回复称，公司运营的短剧小程序已经于12月上线，另外公司也在抖音，快手，腾讯，爱奇艺，优酷等多平台进行投放和分发，已经完成精品短剧在多渠道分发的布局。

据了解，遥望科技推出的短剧为《重启XX人生》已于2023年10月开机。

更早前的2023年12月22日，在遥望科技的X27 PARK启动仪式上，遥望科技推出建筑面积约26万平方米，约有350家店铺的全天营业的商业综合体遥望X27主题公园。根据公司方面表示，X27主题公园当日线上线下GMV超2.2亿次，单日线上在线观看人次超过5213万。

不过也有声音表示，“去过X27主题公园感觉楼层很矮，地理位置不算很好，商场感觉压抑等。”

从鞋履转至直播带货，继而转战至短剧及商业主题公园期货配资公司推荐，遥望科技总在进行新的尝试，其最终能否俘获大众芳心尚待时间的检验，不过从2021年至今亏损的成绩单，或许对公司而言，扭亏为盈更显急迫。(港湾财经出品)

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